Новости

12.11.2012     Западные инвесторы продолжают вывод средств из РФ

Иностранные инвесторы продолжают вывод средств из России, причем динамика этого процесса очевидно неблагоприятна для отечественной экономики. Если за весь октябрь из фондов, инвестирующих в РФ, было выведено свыше 180 млн $, то с 23 по 30 числа отток составил 69 млн $ - 38 % всех «октябрьских потерь» за одну неделю. По данным EPFR (международная компания Emerging Portfolio Fund Research специализируется на изучении движения финансовых потоков в мировом масштабе), за период с 15 по 22 октября инвесторы вывели из РФ «всего» 32 млн. $, за две первые недели месяца – около 80 млн.

Подобные негативные тенденции на российском фондовом рынке идут вразрез с общемировой картиной, представленной той же EPFR. По ее статистике, фонды рынков всех развивающихся стран за тот же октябрь месяц привлекли около 6 млрд. $, из них свыше миллиарда пришлось на неделю с 23 по 30 октября. Картина получается парадоксальной – в условиях высоких цен на нефть и позитивного настроя относительно инвестиций в развивающиеся рынки, из РФ средства выводятся. Между тем, Китай за тот же период октября 2012 отчитался о 600 млн $ инвестиций, Тайвань – о 120 млн. $ «вливаний». В чем же причина уникальной недоброжелательности инвесторов к России?

Эксперты связывают такой «инвестиционный пессимизм» с переделом нефтегазового рынка РФ. После усиления государственной «Роснефти» за счет выкупа доли BP в ТНК стало известно о достижении беспрецедентного для нефтегазовой отрасли соглашения о поставках газа компанией «Интер РАО». Срок контракта составляет 25 лет, предполагаемая стоимость – более 2.5 триллионов рублей. Иностранных инвесторов беспокоит прямое вмешательство государства в экономическую политику. По мнению К. Уифера (ведущий аналитик Sberbank CIB), итоговая цена аукциона и срок действия контракта с «Интер РАО» позволяют сделать неутешительный вывод – уровень рисков между динамичными отраслями экономики и теми, где доминирует государство, весьма различны. Иностранные инвесторы обеспокоены снижением конкуренции и возможностью «подавления» государственными бизнес-структурами. Как считает О. Попов (портфельный управляющий российского подразделения Allianz Investments), пессимизм западных инвесторов вполне предсказуем: для них переход государства из роли регулятора в амплуа полновесного игрока фондового рынка всегда является основательной причиной для опасений.

Между тем существенный отток ликвидности иностранных инвесторов не смог кардинально повлиять на состояние российского рынка акций. Динамика роста была слабой, но фондовому рынку удалось закрепиться в зеленой зоне, причем именно по итогам кризисной недели 23-30 октября. За этот срок индекс ММВБ прибавил 0.4%, показатель РТС – 0.6%, достигнув в абсолютном выражении 1.441 и 1.452 пункта соответственно. Однако, по сравнению с зарубежными индексами, динамика российского фондового рынка выглядит настораживающее. Средневзвешенные показатели европейских рынков прибавили 1,2-1,6%, азиатских - 1,3-1,5%, американских – 1.0-1.1 % за ту же самую последнюю неделю октября. На фоне такого роста фондовой активности в мировом масштабе «исход» иностранных инвесторов с российского рынка должен вызывать опасения не только у них самих…